什麼是綠色債券？綠建築如何取得綠色融資？

一句話說明：綠色債券就是「只能用在環保專案」的借錢工具

你一定聽過債券——政府或企業向投資人借錢，約定期限和利息，到期還本付息。**綠色債券（Green Bond）**的運作方式完全一樣，唯一的差別是：募集的資金只能用在對環境有益的專案上。

你可以把綠色債券想成「有指定用途的貸款」——就像你跟銀行說「我借這筆錢專門拿來裝太陽能板」，而不是拿去買跑車。投資人之所以願意買，是因為他們知道自己的錢真的在做好事。

綠色債券的定義與標準

綠色債券並不是隨便貼個「綠色」標籤就行。國際上有明確的標準和框架：

國際資本市場協會（ICMA）綠色債券原則

原則	內容
資金用途	募集資金必須用於符合資格的綠色專案
專案評估與篩選	發行人須說明專案的環境目標與篩選流程
資金管理	資金須專戶管理或有明確追蹤機制
報告	定期揭露資金使用狀況與環境效益

氣候債券倡議（CBI）標準

**CBI（Climate Bonds Initiative）**提供了更嚴格的認證標準：

由獨立第三方驗證機構審查
針對不同產業有具體的量化門檻
建築類別須符合特定的能效標準（如排名前 15% 的建築能效）
取得 CBI 認證的債券被視為「黃金標準」

綠色債券能用在哪些項目？

根據 ICMA 綠色債券原則，合格的綠色專案類別包括：

類別	說明	與綠建築的關係
再生能源	太陽能、風能、地熱等	建築屋頂太陽能、社區再生能源
能源效率	建築節能、工業製程改善	綠建築新建與既有建築改造
綠色建築	符合認證標準的建築專案	LEED、EEWH 認證建築
潔淨運輸	電動車、軌道運輸	建築停車場充電設施
永續水資源管理	水處理、節水設施	建築雨水回收、中水回收系統
污染防治	廢棄物處理、減排設施	營建廢棄物減量與回收
氣候變遷調適	防洪、耐候設計	建築韌性設計、都市防災

綠建築幾乎可以對應到一半以上的綠色債券合格類別，這讓綠建築成為綠色債券最重要的投資標的之一。

全球綠色債券市場規模

綠色債券市場在過去十年間呈現爆發式增長：

年份	全球綠色債券發行量	成長趨勢
2015 年	約 420 億美元	起步階段
2018 年	約 1,710 億美元	快速成長
2020 年	約 2,700 億美元	疫後復甦加速
2022 年	約 4,870 億美元	高速擴張
2024 年	約 5,300 億美元	持續創新高
2025 年	預估突破 6,000 億美元	法規驅動加速

其中，建築與能源效率相關的綠色債券約佔總發行量的 25-30%，是最大的單一類別之一。

台灣的綠色債券市場

台灣的綠色債券市場從 2017 年起步，近年快速成長：

項目	數據
首次發行	2017 年（凱基銀行發行台灣首檔綠色債券）
累計發行規模	截至 2025 年底，超過新台幣 3,000 億元
主要發行人	銀行、壽險公司、國營事業、部分上市企業
監管機構	金管會（FSC）發布「綠色債券作業要點」
認證機構	中華信評、聯合信用評等等

台灣綠色債券的資金流向

用途類別	佔比	說明
再生能源	約 50-55%	主要為離岸風電與太陽光電專案
綠色建築/能源效率	約 15-20%	綠建築新建、既有建築節能改造
潔淨運輸	約 10-15%	電動公車、軌道建設
其他	約 10-20%	水資源、廢棄物管理等

綠建築如何用綠色債券募資？

如果你是建設公司或不動產開發商，想透過綠色債券為綠建築專案募資，流程大致如下：

發行流程

步驟	內容	時程
1. 建立綠色融資框架	定義合格綠色專案標準、資金管理方式、報告機制	1-2 個月
2. 取得外部評估	由第三方機構（如中華信評）出具綠色債券評估意見	2-4 週
3. 向櫃買中心申報	提交申請文件與綠色債券評估報告	1-2 週
4. 發行與銷售	透過承銷商向投資人銷售債券	1-2 週
5. 資金撥付與管理	資金專戶管理，撥付至合格綠色專案	持續
6. 定期報告	每年揭露資金使用與環境效益	每年一次

綠建築作為合格專案的條件

要讓綠建築專案符合綠色債券的資格，通常需要：

取得 EEWH 銀級以上或 LEED 認證
建築能效表現優於法規最低要求至少 20%
具有可量化的節能或減碳效益
完整的建築能效分析報告

綠色債券對綠建築產業的影響

綠色債券的蓬勃發展對綠建築產業產生了深遠的影響：

影響面向	說明
降低融資成本	綠色債券通常享有比一般債券低 0.05-0.15% 的利率（綠色溢價/Greenium）
擴大資金來源	吸引 ESG 專屬基金和責任投資者，擴大了綠建築的潛在資金池
強化認證動機	取得綠建築認證不再只是環保形象，而是實質的融資優勢
推動數據揭露	綠色債券的報告要求促使建築業者更重視節能數據的收集與分析
提升市場透明度	投資人可以更清楚地評估綠建築專案的品質和效益

綠色債券 vs 永續連結債券

除了綠色債券，市場上還有一種類似但不同的工具——永續連結債券（Sustainability-Linked Bond, SLB）：

比較項目	綠色債券	永續連結債券
資金用途	限定用於綠色專案	不限定用途
績效連結	不直接連結績效目標	利率與永續績效目標掛鉤
未達標後果	無（但有聲譽風險）	利率上升（懲罰機制）
適用對象	有具體綠色專案的發行人	有明確減碳目標的企業
綠建築適用性	非常適合（新建或改造專案）	適合已有減碳目標的不動產業者

常見問題

Q1：小型建設公司也能發綠色債券嗎？

發行公開綠色債券通常需要一定的企業規模和信用評等。但小型業者可以透過**綠色貸款（Green Loan）**取得類似的綠色融資——門檻較低，原則相同。

Q2：綠色債券的利率真的比較低嗎？

是的。根據研究，綠色債券通常享有 5-15 個基點（0.05-0.15%） 的利率優勢，稱為「Greenium」。在大額債券中，這個差距可以省下可觀的利息支出。

Q3：「漂綠」的風險怎麼辦？

這正是外部評估和 CBI 認證的價值所在。投資人越來越要求嚴格的第三方驗證，避免資金被用於非真正綠色的專案。台灣金管會也持續強化綠色債券的監管力度。

為什麼跟你有關？

你可能覺得綠色債券離你很遠，但其實不然。你的保險金、退休金、銀行存款，都可能被投入綠色債券市場。當你的壽險公司買了一檔綠色債券，那筆錢可能正在蓋一棟你未來會住進去的綠建築。

更直接地說：綠色債券讓更多綠建築得以興建，而更多的綠建築意味著更好的空氣、更低的碳排、更舒適的城市。

綠色金融不是華爾街的遊戲，而是通往永續城市的橋樑。

資料來源

延伸閱讀

歐盟永續金融分類標準如何定義「綠色」投資，#59 有完整說明。ESG 框架下的綠色融資趨勢，#10 是基礎參考。不動產業的 ESG 轉型如何運用綠色債券，#72 有產業面的分析。台灣碳費制度可能推動更多綠色金融需求，#63 做了政策介紹。